作者：魏中原

　　A股中報落下帷幕，半導體板塊全年表現(xiàn)低迷，是否受業(yè)績拖累影響，如今已一目了然。

　　整體來看，在宏觀經(jīng)濟下行壓力、全球集成電路行業(yè)周期下行、原材料價格上漲等多因素影響下，上半年，A股半導體板塊營業(yè)收入實現(xiàn)不俗增速，凈利潤增速有所放緩。

　　同時，半導體行業(yè)由全面景氣進入分化行情，子板塊景氣度分化明顯。消費電子市場需求疲軟，部分IC設(shè)計廠商凈利增速下滑明顯；設(shè)備廠商受益于晶圓廠擴產(chǎn)與國產(chǎn)步伐加速，業(yè)績維持同比較高增速；新能源領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，也為模擬芯片廠商提供了成長機遇。

　　寒武紀虧損逾6億，業(yè)績墊底

　　第一財經(jīng)記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按照半導體（中信）成份分類，102只股1~6月合計實現(xiàn)營收2015.13億元，歸母凈利潤299億元，上年同期這兩項數(shù)據(jù)分別為1652億元和248.6億元，同比增速分別為22%、20%。

　　上半年，5家半導體股晶圓代工龍頭中芯國際（688981.SH）依然占據(jù)半導體板塊營收榜首，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營收246億元。長電科技（600584.SH）、太極實業(yè)（600667.SH）、韋爾股份（603501.SH）等個股的營收也超百億規(guī)模。

　　業(yè)績虧損的半導體上市公司中，主營AI芯片的寒武紀-U（688256.SH）業(yè)績墊底，歸母凈利潤虧損6.22億元。寒武紀-U也是上半年唯一一家虧損超1億元的半導體芯片股，公司上市兩年多以來，目前仍面臨產(chǎn)品落地難的困境，截至6月30日，寒武紀-U的未分配凈利潤虧損超27億元。

　　受全球半導體行業(yè)周期下行影響，上半年，營收同比翻番的公司數(shù)量有所減少，共計有7家（其中6家來自科創(chuàng)板），上年同期達25家。其中，拓荊科技-U（688072.SH）錄得營收增速第一，公司在上半年實現(xiàn)業(yè)績扭虧，實現(xiàn)營收、歸母凈利潤分別達5.23億元、1.08億元，扣非后歸母凈利潤0.49億元。

　　今年內(nèi)上市的半導體設(shè)備股華海清科（688120.SH）的營收同比增長144.26%，體現(xiàn)設(shè)備端景氣度高企。蘇州的兩家模擬芯片企業(yè)納芯微（688052.SH）、思瑞浦（688536.SH），也均實現(xiàn)營收翻番。

　　凈利潤增速方面，27家半導體上市公司實現(xiàn)凈利翻番。國芯科技（688262.SH）歸母凈利潤同比增長達到1823%，海光信息（688041.SH）、安路科技-U（688107.SH）也實現(xiàn)凈利潤10倍以上增速。

　　設(shè)備端表現(xiàn)強勁，消費IC廠商“最受傷”

　　去年以來，受下游需求推動，全球晶圓廠開啟大規(guī)模資本支出，以擴張產(chǎn)能。國內(nèi)方面，中芯國際1~6月實現(xiàn)營收246億元，同比增長52.84%，實現(xiàn)歸母凈利潤62.52億元，同比增長19.28%。目前來看，以中芯國際、華虹半導體（01347.HK）為代表的晶圓代工廠都維持今年的資本開支和擴產(chǎn)計劃大體不變。

　　同時，8月末，中芯國際宣布再投75億美元，建設(shè)12英寸晶圓代工生產(chǎn)線項目，產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信、汽車電子、消費電子、工業(yè)等領(lǐng)域，規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能為10萬片/月的12英寸晶圓代工生產(chǎn)線，可提供28納米~180納米不同技術(shù)節(jié)點的晶圓代工與技術(shù)服務(wù)。

　　景氣度分化致使的業(yè)績分化主要體現(xiàn)在封測、設(shè)計等環(huán)節(jié)。封測廠商同樣難逃行業(yè)周期下行影響，二季度的環(huán)比增速有所放緩。國產(chǎn)封測三家龍頭長電科技（600584.SH）、通富微電（002156.SZ）、華天科技（002185.SZ）上半年的營收分別為12.85%、35%、10.72%，歸母凈利潤增速有所分化，分別為16.74%、-8.84%、-16.1%。

　　上半年，國產(chǎn)半導體設(shè)備的增長勢頭依然強勁，板塊個股合計實現(xiàn)營收113億元，同比增長60%，歸母凈利潤同比翻番，合計為22億元。在國產(chǎn)替代加速和晶圓廠擴產(chǎn)驅(qū)動下，北方華創(chuàng)（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、盛美上海（688082.SH）等半導體刻蝕、清洗設(shè)備股均實現(xiàn)歸母凈利潤翻番。

　　設(shè)計環(huán)節(jié)中，受需求疲軟、智能手機市場低迷的影響，消費電子相關(guān)廠商業(yè)績“最受傷”。個股營收、凈利潤增速雙雙下滑。以智能手機的射頻半導體為例，數(shù)據(jù)顯示，上半年，射頻半導體廠商營收合計達49億元，同比下滑6%，歸母凈利潤合計達9億元，同比下滑20%，凈利率為15.2%，同比下降3個百分點。

　　二季度期間，需求持續(xù)萎靡，消費電子的半導體產(chǎn)品價格繼續(xù)下滑，令相關(guān)廠商單季度盈利能力環(huán)比下滑。根據(jù)國金證券研報數(shù)據(jù)，第二季度，射頻半導體廠商實現(xiàn)營收21億元，同比下滑21%，環(huán)比下滑26%，歸母凈利潤3.6億元，同比下滑42%，環(huán)比下滑36%。

　　射頻半導體卓勝微1~6月的營收、歸母凈利潤分別同比下滑5.27%、25.85%。公司的主營產(chǎn)品射頻前端分立器件和射頻模組產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機等移動智能終端產(chǎn)品。

　　更有消費相關(guān)廠商出現(xiàn)業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧的情形。LED芯片設(shè)計股晶豐明源（688268.SH）上半年的營收同比下滑44.5%，歸母凈利潤虧損6188.22萬元，同比下滑118.22%，扣非后歸母凈利潤虧損超1億元。而上年同期，晶豐明源一度成為半導體板塊的“凈利增速王”，凈利增速超36倍。

　　在去年“缺芯漲價潮”中，晶豐明源是板塊中漲幅居前的牛股，當年漲幅高達86.57%，股價最高上攻至576元/股，創(chuàng)出歷史新高。今年9月5日盤中，晶豐明源股價最低下探至98.75元/股，刷新年內(nèi)低點，較歷史最高價跌逾82%。

　　受上半年行情下跌拖累，素有“半導體基金”之稱的諾安成長收益墊底。定期報告顯示，上半年諾安成長混合股票投資虧損達2.81億元，公允價值變動損失達62.53億元。其中，第一大重倉股韋爾股份（603501.SH）上半年跌超44%；第二大重倉股卓勝微（300782.SZ）跌33%。

　　進入三季度，半導體指數(shù)繼續(xù)陰跌，截至9月5日，中華半導體芯片指數(shù)年內(nèi)累計下跌30.63%，1~6月累計下跌23.45%。兆易創(chuàng)新、韋爾股份股價均創(chuàng)出年內(nèi)新低，今年以來的累計跌幅分別為36.37%、61.48%，大幅跑輸大盤。