2022年上半年，國內受疫情影響、外圍戰爭及全球加息等各類不確定因素輪番出現，大盤及醫藥板塊均產生較大程度調整。下半年來，美國加息靴子落地，國內疫情控制及復工復產的推動，外加各類穩經濟政策的出臺，都加速了經濟數據的修復。對醫藥來說，下半年有望迎來較好的投資窗口期。

　　醫藥是一個沒有天花板的行業，因為人們創造的財富大部分都會投入到對健康和生命的追求中去。簡單來說，醫藥屬于全民剛需，無論是大健康要求，或是人口老齡化對醫療投入提高，倡導健康生活已是常態。另外像體檢、保健藥品、醫美等其它醫藥細分行業早已下沉，現階段不再是只有生病才去醫院的時代了。與其它行業相比醫藥具備獨家優勢，利潤的確定性是難遇的，可以說它一直在走上坡路。

　　醫藥發展方面，具體到細分賽道，我看好創新藥及CXO，CXO行業內外需求旺盛，預計未來5年行業的復合增速將達到25%以上。不僅全球藥物研發投入和銷售額將持續增長，國內大中小型藥企公司都在加大對創新藥領域的投入力度，這些均對國內CXO行業的發展構成支撐。另外國家陸續出臺了多項政策，鼓勵創新藥行業的發展與創新。

　　估值方面，醫藥行業已調整1年有余，可以說是五年一遇的極低位置，價格低的同時行業景氣度絲毫沒有落下，從之前幾個月市場的小幅度反彈，或是醫藥行業的資金流入量都能發現它是“低調”的板塊，只等恰當時機，不鳴則已，一鳴驚人。醫藥行業性價比突出是一方面，另一方面是隨著半年報陸續披露，不少醫藥公司業績報喜，利潤翻番的不在少數，這為它后市的上漲提供了支撐。

　　展望下半年行情，我保持比較的樂觀態度。首先美元加息周期接近尾聲，醫藥行業投融資有望回升，國內創新醫藥公司憑借區位優勢、協作優勢及成本優勢，其研發、生產和監管已實現與國際技術標準的接軌。更低的單位成本和更高的研發生產效率等競爭優勢將吸引全球CXO訂單，許多公司的產能有望實現高增長。醫藥行業屬于消費兼成長雙屬性，含“漲”十足，我長期看好它的投資機會，選擇堅守只等花開。

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