炒股就看金麒麟分析師研報，權威，***，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　9月6日，運動科技公司Keep在港交所更新了招股書。招股書顯示，截至2022年6月30日的6個月內，Keep的平均月活用戶數為3770萬，與2021年同期相比增長了13%。

　　同時，Keep在營收方面也實現了穩定增長。Keep于2020年、2021年分別實現營收11.07億元、16.19億元，截止到2022年3月31日的3個月內，實現營收4.17億元，同比增長37.6%。并且，Keep也維持了較高的毛利率，毛利率在2019年度、2020年度、2021年度及截至2022年3月30日的3個月內，分別為41.1%、45.1%、41.8%、42.0%。

　　值得注意的是，Keep的虧損大幅度收窄。根據招股書，截止到2022年3月31日的3個月中，Keep調整后凈虧損（非國際財務報告準則計量）為1.55億元，2021年同期為2.37億元。

　　截至2022年3月30日的3個月內，Keep的收入結構中，自有品牌產品（消費品）貢獻了2.13億元營收，占比51%，會員訂閱及線上付費內容貢獻了1.61億元，占比38.6%，廣告和其他服務貢獻了4330萬元，占比10.4%。其中自有品牌產品包括Keep智能單車、手環、體重秤、跑步機等，以及相關配套運動產品的收入。

　　根據招股書顯示，Keep在商業化上的探索已經有了成果，形成了“自有品牌運動產品（消費品）+會員訂閱及線上付費內容+廣告及其他服務”的三大增長引擎。

　　具體來看，就會員訂閱及線上付費內容而言，Keep計劃拓展更多健身類別，推出更多PUGC內容，在線上課程中推出新功能以及在最新宏觀及行業趨勢中推出更多創新形式以提高用戶滲透率。就自有品牌運動產品而言，Keep將根據用戶反饋及行業發展不斷改進自有品牌運動產品；研發新型運動產品及豐富產品組合；進一步多元化分銷渠道。就廣告及其他而言，Keep將計劃推出新形式的線下課，并增強廣告客戶基礎，例如通過提高健康相關行業的廣告滲透率及推動低碳社會的行業。

　　顯然，在三大增長引擎的相輔相成之下，Keep的商業化路徑與變現能力將獲得進一步提升。