《投資者網》喬丹
編輯?吳悅
來勢洶洶的預制菜掀起了一場廚房革命。想象一下，以往需要經歷買菜、配菜、洗菜、切菜等多個繁復步驟、花費數個小時才能完成的一道酸菜魚，現在僅需要撕開包裝、加熱后即可食用，上桌時間不會超過五分鐘，滿足了消費者對便利、美味、實惠等多方面的需求。
不止廚房，預制菜還火到了資本市場。根據中商產業研究院數據，2021-2022年，我國預制菜行業融資事件20余起，融資金額達數百億元。另外，該賽道還誕生了首個上市公司味知香（605089.SH），其于2021年4月掛牌上市，成為“預制菜第一股”。
部分地區也開始在政策上進行支持。廣東在今年3月便率先推出了《關于加快推進廣東預制菜產業高質量發展十條措施》，以促進預制菜產業的發展。但伴隨熱度而來的還有一些不規范現象，近日，中國消費者協會發布《2022年上半年全國消協組織受理投訴情況分析》點名預制菜，表示外賣、堂食中使用預制菜未告知，消費者知情權、選擇權受到損害。此外，食品安全是否過關、產品標識不清不楚，也是消費者吐槽預制菜的重點。
那么，現階段國內的預制菜產業空間如何？這門生意好做嗎？
市場容量達數千億規?；髽I少
根據公開資料，預制菜是是指以農、畜、禽、水產品為原料，配以各種輔料，經分切、攪拌、腌制、滾揉、成型、調味等預加工做成的成品或半成品。從生產工序看，其可分為生制預制菜和熟制預制菜；從食用***看，可分為即配菜肴、即熱菜肴、即烹菜肴和即食菜肴；從品類來看，預制菜可分為調理肉制品、***菜、料理包以及C端預制菜。
預制菜并非新鮮事物，早在80年代，便開始在日本、加拿大及部分歐洲國家風靡。經過多年發展，美、日均培育出在全球具有較大影響力的大型預制菜企業，如神戶物產、泰森、Sysco、康尼格拉、日冷等。
對比之下，我國預制菜起步較晚，90年代隨著麥當勞、肯德基等快餐店進入，我國開始出現凈菜配送加工廠，深加工的半成品菜企業涌現。2014年前后，外賣市場飛速發展之際，料理包開始大量滲透到小餐飲、外賣店等。至2020年，受疫情及堂食減少影響，預制菜需求被進一步拉動，2021年春節，天貓年貨預制菜銷售同比增16倍，京東數據顯示1-2人小包裝預制菜的成交額同比增長了3.5倍。
從市場容量來看，目前，***、連鎖快餐等大B端，中小餐飲、鄉廚等小b端，以及農貿市場、電商、新零售、商超等C端市場，均有預制菜的身影。預制菜在餐飲行業大規模的滲透，催生出了黃金行情，中泰證券預計2030年的預制菜終端規模將達到7000億-8000億元，出廠口徑6000億元，2021-2030年間的復合增長率達14%。其中，調理肉質品的市場空間最大，規模約1800億元，***菜、料理包及C端預制菜的市場規模分別約200億-300億元、500億元、500-600億元。
在這個現象級風口下，大量上市公司紛紛入局。除了以味知香為代表的C端預制菜公司外，賽道玩家還有安井食品（603345.SH）、春雪食品（605567.SH）、圣農發展（002299.SZ）、雙匯發展（000895.SZ）、得利斯（002330.SZ）、同慶樓（605108.SH）等餐飲、食品加工企業。
部分預制菜、食品加工上市企業簡況
另外，就在近期，京東也將預制菜納入戰略扶持品類，在未來三年扶持20個銷售過億元的預制菜品牌、5個銷售過5億元的預制菜品牌。而農夫山泉也在近期發布4款“即熱米飯”新產品，積極布局預制菜賽道。
企查查數據顯示，目前預制菜相關企業已超7萬家，但入局者雖然眾多，目前卻尚未有全國統治地位的龍頭企業脫穎而出，呈現規?；髽I少、地域性強的特點。前瞻產業研究院數據顯示，2020年我國預制菜行業CR10（前10企業的行業集中度）僅為14.23%。其中，綠進食品市占率為2.4%，安井食品與味知香分別為1.9%、1.8%。
東莞證券認為，目前全國范圍內的預制菜生產商以同類型中小企業及個體工商戶居多，并且多數依然停留在作坊式的生產加工模式，只供應少量客戶，產品結構相對單一，且標準化程度較低，食品安全及品質難以保證。目前，部分企業已開始采購自動化設備實現規?；a，一定程度上保證了食品的質量。在此背景下，行業集中度有望向食品質量有保障的優質企業靠攏。
B端需求更大毛利率多在15%左右
預制菜炙手可熱的重要原因，在于其能夠實現降本增效。根據東莞證券，目前我國預制菜的消費渠道主要包括餐飲端與零售端。根據行業市場規模來測算，餐飲端的消費占比最大，約為80%，零售端消費占比約為20%。
對于零售端客戶而言，預制菜可以便捷、快速地做出一道菜肴，既可以節省時間，亦可保證飲食的健康。就C端消費占比較少這一現象，中泰證券表示，一方面，C端預制菜導入時間不長，大多數消費者對其仍舊存在不了解和不信任，C端預制菜廠商首要解決的是消費者教育問題；另一方面，C端消費者試錯成本較低，品牌忠誠度不高，需要持續大力營銷獲得更大的流量。
對于餐飲端客戶而言，預制菜可以提高出菜速度、減少對人工成本的依賴，以及減少后廚面積、降低房租成本。根據前瞻產業研究院數據，餐飲企業使用預制菜后，人工成本從1.6元/份下降至0.8/份元，房屋租賃成本從1元/份下降至0.6元/份。而根據中國飯店協會公布的數據，在2020年我國正餐類餐飲企業平均成本構成中，人力是僅次于原材料的成本，占比達22%。
短期來看，預制菜從B端大規模走向C端還需要克服多個難題，但市場空間無疑是值得期待的。那么，預制菜行業的盈利水平如何？從已披露預制菜、菜肴業務營業情況的企業來看，結合這些企業2022年上半年及2021年的財報數據，在盈利能力上，預制菜、菜肴制品業務的毛利率在-2%-25%不等，其中，毛利率在20%以上的是千味央廚及味知香，其他企業這塊業務的毛利率多在15%上下。
預制菜企業毛利率簡況
對于預制菜行業的盈利能力，安泰證券認為，主要原材料價格波動及市場競爭是影響因素。一方面，肉禽水產等農副產品占預制菜成本的比重較大，而農副產品價格受到天氣、產量、市場狀況等因素的影響較大，若產品價格不能及時做出調整，將直接影響行業的毛利率水平和盈利能力；另一方面，預制菜行業正處于高速發展階段，新進入者不斷對現有企業形成威脅，若行業發起價格戰可能導致參與者盈利能力受損或市場份額下滑。
民生證券認為，從長期來看，加工深度較高，規模大的自研單品將是預制菜制造企業核心盈利點，大品類、自研能力強、多渠道的***預制菜企業將逐漸脫穎而出。（思維財經出品）■
