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　　全球能源正處于緊張狀態(tài)，A股的能源板塊借此不斷拉升，尤其是燃氣行業(yè)的多家公司已接連錄得多個漲停。從資金流向來看，游資炒作的跡象明顯，從業(yè)績變化角度來看，燃氣公司的基本面也確實在不斷向好發(fā)展。

　　對此，有機構(gòu)表示，在燃氣公司之外也可以布局相關設備的公司，理由是它們也會受益于天然氣產(chǎn)、銷量的不斷增長。

　　能源板塊開啟漲停潮

　　燃氣行業(yè)游資身影頻現(xiàn)

　　8月25日，能源板塊重拾升勢。截至收盤，煤炭指數(shù)收漲5.50%，石油天然氣指數(shù)收漲4.67%，能源設備指數(shù)收漲3.81%，燃氣指數(shù)收漲3.76%。尤其是在燃氣行業(yè)，廣匯能源、德龍匯能、東方環(huán)宇和國新能源等多只概念股漲停，此外，新奧股份、九豐能源和水發(fā)燃氣等同樣漲幅居前（見表1）。

　　表1：燃氣公司近期市場表現(xiàn)

　　實際上，燃氣行業(yè)內(nèi)的多只個股在此前已經(jīng)接連漲停，典型的如德龍匯能，自8月19日（近期）首次漲停后至今，公司已錄得5個漲停板，累計漲幅達60.94%。

　　不過，從德龍匯能同期披露的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，公司此輪的上漲多是游資的助力。如在8月23日~8月24日期間，在買入德龍匯能規(guī)模前五的席位中，安信證券西安曲江池南路、光大證券（***）寧波解放南路兩大營業(yè)部均為游資席位（見圖1）。

　　圖1：德龍匯能8月23日~8月24日龍虎榜數(shù)據(jù)

　　圖片來源：Wind

　　國新能源亦是如此，公司自8月23日至今已錄得3個漲停板，累計漲幅達33.08%，其中在8月23日~8月24日期間，買入國新能源前五的席位中就有游資大本營東方財富證券***團結(jié)路第一營業(yè)部。

　　圖2：國新能源8月23日~8月24日龍虎榜數(shù)據(jù)

　　圖片來源：Wind

　　產(chǎn)、銷穩(wěn)增

　　燃氣公司上半年業(yè)績普增

　　從事件催化角度來看，燃氣公司的普漲與今年以來天然氣價格的不斷上漲有關（見圖3）。因為一些不可抗因素，國內(nèi)的天然氣價格在近期不斷突破新高，相關公司因此備受市場關注。

　　圖3：液化天然氣LNG全國市場價（元/噸）

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　但從基本面角度來看，這些上市公司也是有業(yè)績背書的。據(jù)統(tǒng)計，目前已公布今年上半年的經(jīng)營情況的燃氣公司普遍實現(xiàn)了歸母凈利潤的較快增長，其中天壕環(huán)境的增速最快為416.35%。對此，天壕環(huán)境表示，這主要是報告期內(nèi)公司燃氣業(yè)務實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。此外，歸母凈利潤增速居前的還有藍天燃氣和陜天然氣，公司均表示，增長是受益于天然氣銷售收入較去年同期有較大增長所致。

　　這與我國天然氣產(chǎn)、銷同步穩(wěn)定增長相匹配。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量方面，我國的天然氣產(chǎn)量保持上行態(tài)勢，如去年產(chǎn)量為2075.8億立方米，較上年同比增長7.8%。銷量方面，我國2021年的天然氣消費量為3726億立方米，同比增長12.70%，增速顯著高于2020年的5.6%。

　　分區(qū)域來看，我國天然氣的產(chǎn)量主要集中在四川、新疆和陜西等地。其中，四川省去年總產(chǎn)量為522.21億立方米，占全國總產(chǎn)量的25.17%；新疆和陜西的總產(chǎn)量分別為387.59億立方米和294.13億立方米，占比分別為18.68%和14.17%。

　　而這些地區(qū)的上市公司業(yè)績表現(xiàn)更優(yōu)，據(jù)Wind統(tǒng)計，在上述三個地區(qū)上市的燃氣公司共有9家，其中除ST升達（***）外，其余8家公司的凈利潤在今年上半年均實現(xiàn)了同比增長（見表2）。

　　表2：四川、新疆和陜西的燃氣上市公司業(yè)績一覽

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　而隨著國內(nèi)供暖季的逐漸臨近，這些公司的業(yè)績或?qū)⒃俅斡瓉磔^快提速。不僅如此，根據(jù)《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，到2025年我國天然氣年產(chǎn)量將達到2300億立方米以上。同時，中國國家能源局預計，2025年天然氣消費規(guī)模有望達到4300~4500億立方米。這預示著，相關燃氣公司有望在未來持續(xù)實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)定增長。

　　燃氣管道迎“新增+改造”

　　友發(fā)集團等業(yè)績修復空間較大

　　天然氣的產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游勘探開采、中游倉儲運輸和下游銷售應用三部分（見圖4）。其中，國內(nèi)上游的參與者主要有中國石油、中國石化、中國海油、地方煉廠和能源進口商等，此外，部分能源進口商如九豐能源、東華能源、新海能源等擁有接收碼頭等資源優(yōu)勢；中下游則主要有廣匯能源、新奧能源、深圳燃氣、恒通股份、中天能源和中國海油等公司。

　　圖4：天然氣產(chǎn)業(yè)鏈

　　圖片來源：東亞前海研報

　　但在這之外，一些從事管道設備的公司或也將因為天然氣的產(chǎn)、銷增長分得一杯羹。據(jù)統(tǒng)計，截至2020年，我國城市燃氣管道長度累計86.44萬公里，近十年年復合增長10.85%。

　　此外，據(jù)了解，最近幾年我國燃氣管網(wǎng)安全事故頻發(fā)，同時，早期的管道多不符合目前的標準管材。因此，對存在安全隱患的以及不符合標準的管道進行改造迫在眉睫。這也將為相關公司提供較大的業(yè)績增量。

　　對此，浙商證券研報指出，未來我國燃氣管道需求將表現(xiàn)為“新增+改造”雙軌高速發(fā)展的趨勢，燃氣管網(wǎng)市場將進入爆發(fā)期。并推薦關注全國焊管龍頭友發(fā)集團、區(qū)域龍頭金洲管道以及智慧管網(wǎng)正元地信。

　　國泰君安也有相似觀點，同時，其也重點推薦金洲管道和焊接管龍頭友發(fā)集團。