8月11日周四，滬深兩市在新能源、券商、消費電子等板塊大漲的帶領之下快速反彈，創業板指漲超2%，站上2700點。A股市場經過一段時間震蕩調整之后，隨著布局資金入場開始出現大幅反彈的走勢。

　　近期影響市場的利空因素正在邊際改善，光伏、風電以及新能源汽車等熱門賽道表現強勢。從宏觀經濟來看，8月10日，國家統計局公布了7月物價數據，CPI同比回升至2.7%，比上月增加0.2個百分點，PPI同比回落至4.2%，顯示出輸入型通脹壓力正在減小。由于大宗商品價格出現明顯回落，我國PPI同比增速大幅回落至4.2%。由于食品價格上升，CPI出現回升，但是仍然在3%以內的良性通脹范圍。考慮到豬肉價格較上半年明顯抬升，加上去年同期低基數效應，9月CPI同比可能會沖上3%，但是仍然是屬于比較低的通脹水平。

　　歐美國家當前面臨的是近40年來最高的通脹。較高的通脹水平，使得美聯儲和歐洲央行不得不采取加快加息縮表的方式來應對，這也使得歐美股市出現了明顯下跌。美國近期公布的7月份CPI出現了一定的回落，讓投資者憧憬美聯儲可能會放緩加息。但事實上美國通脹水平依然較高，9月份加息的可能性依然是存在的。7月份美國核心通脹率依然是保持在比較高的水平，并沒有出現明顯的回落，市場預計9月美聯儲加息50個基點的概率升至57.5%，反超加息75個基點的概率。市場對美聯儲近期加息預期降溫，顯著緩解了高成長股的長期估值壓力，科技股出現了明顯反彈。從3月份開始美聯儲連續加息了四次，一次比一次加息的幅度大，一次比一次間隔短，這顯示出美聯儲正在加速加息縮表。美國7月整體通脹率為8.5%，低于6月份的9.1%，也低于市場預期的8.7%，說明美聯儲連續加息縮表對于通脹已經形成了一定的影響。考慮到美國7月份新非農就業數據遠超預期達到52萬，而之前市場預期是25萬，所以出現了明顯的回升。美聯儲和歐洲央行加息縮表對于經濟復蘇形成一定的影響，美聯儲也在竭力避免過度加息縮表，防止造成經濟陷入衰退的可能。

　　A股市場方面，近期A股市場經過一段時間調整之后，部分資金開始被吸引入場。新能源板塊表現相對強勢，新能源替代傳統能源是大勢所趨，也是我國實現雙碳目標的必由之路。在4月27號大盤階段性見底的時候，我就建議大家要保持信心和耐心，積極布局調整到位的新能源龍頭股，抓住碳中和的機會，我管理的前海開源清潔能源基金二季報已經公布，重點布局新能源汽車產業鏈，光伏、風電、氫能源等行業龍頭股，抓住碳中和帶來的歷史性機遇。經過一段時間調整之后，光伏、風電等板塊再次出現強勢的表現。從銷量來看，新能源汽車的銷量依然保持著高速增長，7月份新能源汽車銷量實現117%的增長，新能源汽車替代傳統燃油車的步伐正在進一步加快，將帶動鋰電池以及上游資源股的大幅表現，業績回升的概率較高。

　　從貨幣政策來看，8月10日人民銀行發布2022年第二季度中國貨幣政策執行報告。相比于上季度，本季度報告對下一階段貨幣政策的安排更強調為實體經濟提供更有力、更高質量的支持。報告指出，今年以來，中國人民銀行穩字當頭，穩中求進，穩健的貨幣政策靈活適度，有效實施穩經濟一攬子政策措施，堅決支持穩住經濟大盤。對于下階段貨幣政策的安排，報告提出加大穩健貨幣政策的實施力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，搞好跨周期調節，兼顧短期和長期經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”、不超發貨幣，為實體經濟提供更有利、更高質量的支持。保持流動性合理充裕，加大對企業的信貸支持。用好政策性、開發性金融工具，重點發力支持基礎設施的有序建設，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，力爭經濟運行實現最好的結果。相對于第一季度，本次報告更加突出對實體經濟的支持，報告還認為，全年物價水平將保持總體穩定，但要警惕結構性通脹壓力，預計下半年CPI漲幅將有所上行，中樞較上半年水平抬升，一些月份漲幅可能階段性突破3%，對此要密切關注，加強監測研判，警惕通脹反彈壓力。報告中提出國內經濟恢復基礎尚需穩固，警惕結構性通脹壓力，對于當前宏觀經濟形勢，報告認為，當前全球經濟增速放緩，通脹高位運行，地緣政治沖突持續，外部環境更趨復雜嚴峻，國內經濟恢復基礎尚需穩固。一方面，疫情前全球經濟低通脹、低利率、低增長、高債務的三低一高局面正在發生根本性轉變，特別是高通脹問題正成為多數經濟體面臨的最大挑戰。另一方面，國內消費恢復面臨居民收入不振、資產負債表受損和消費場景受限等挑戰，積極擴大有效投資還存在一些難點、堵點，服務業恢復基礎尚不牢靠，青年人就業壓力較大，穩經濟還需付出努力。報告強調要看到我國經濟長期向好的基本面沒有改變，經濟保持較強韌性，宏觀政策調節工具豐富，推動經濟高質量發展具備諸多有利條件。

　　物價方面，下一階段受到消費需求復蘇回暖，PPI向CPI滯后傳導，新一輪豬肉價格上漲周期開啟，能源和原材料成本仍處于高位等因素的影響，國內結構性通脹壓力可能加大，輸入性通脹壓力依然存在。預計下半年CPI漲幅將有所上行。在流動性方面，報告強調保持流動性合理充裕，加大對實體經濟信貸支持力度，提高操作的前瞻性、靈活性和有效性，穩定好市場預期，處理好內部均衡和外部均衡之間的平衡。在信貸方面，加大對實體經濟的信貸支持力度，將完善貨幣供應調控機制，持續緩解銀行信貸供給的流動性、資本和利率三大約束。房地產方面，堅持房住不炒的定位，堅決不將房地產作為短期***經濟的手段，促進房地產市場健康發展和良性循環。這份報告對于穩定市場預期，提高投資者對于市場的信心有很大的意義，整體來看，在貨幣政策方面依然會適度地保持流動性合理充裕，同時避免“大水漫灌”，在維持物價穩定的情況之下推動消費恢復，推動經濟增長。