來源：金融時報
8月12日，中國人民銀行發(fā)布7月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。主要數(shù)據(jù)指標如下：
7月末，M2同比增長12%；
7月份人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元，月末人民幣貸款余額同比增長11%；
7月社會融資規(guī)模增量為7561億元，比上年同期少3191億元，月末社融存量同比增長10.7%。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月新增信貸、社融規(guī)模回落，主要原因有：二季度末貸款沖量現(xiàn)象明顯，形成一定透支效應(yīng)；當前宏觀經(jīng)濟修復(fù)勢頭溫和，貸款需求疲弱問題有待進一步解決；7月樓市轉(zhuǎn)冷，對居民和企業(yè)中長期貸款都會形成一定影響。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，單月新增社融和信貸數(shù)據(jù)波動一般都比較大，不過社融存量同比增速10.7%，并不低，與名義GDP增速繼續(xù)保持匹配。
民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，當前經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，下階段應(yīng)繼續(xù)落實好各項穩(wěn)增長措施，特別是要加強財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等政策的協(xié)調(diào)配合，穩(wěn)外需、擴內(nèi)需，促消費、擴投資，支持信貸有效需求回升。
新增人民幣貸款同比少增
7月份人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元。
從企業(yè)部門看，企（事）業(yè)單位貸款增加2877億元，其中，短期貸款減少3546億元，中長期貸款增加3459億元，票據(jù)融資增加3136億元。溫彬指出，票據(jù)融資比上月和上年同期明顯回升，反映當前企業(yè)融資需求不足。
從住戶部門看，住戶貸款增加1217億元，比上年同期少增2842億元，居民貸款需求回落。溫彬指出，其中短期貸款減少269億元，反映消費貸款意愿下降；中長期貸款增加1486億元，較上月少增2680.72億元，說明房地產(chǎn)市場仍在觸底過程。
對于新增人民幣貸款同比少增、而票據(jù)融資再度反彈，周茂華認為，這一方面反映實體經(jīng)濟融資需求偏弱，復(fù)蘇基礎(chǔ)有待夯實。另一方面，在二季度末及上半年國內(nèi)積極推動信貸增長后，企業(yè)信貸融資需求出現(xiàn)一定提前“透支”，放大了7月份季節(jié)性波動。
***債券凈融資實現(xiàn)多增
7月社會融資規(guī)模增量為7561億元，出現(xiàn)季節(jié)性回落，比上年同期少3191億元。
王青表示，這主要是受季節(jié)性因素及6月末專項債基本發(fā)完影響。當月***債券融資環(huán)比雖大幅少減，但在國債凈融資同比放量支撐下，同比仍實現(xiàn)多增。
M2同比增速高位上行
7月末M2同比增長12%，較上月末加快0.6個百分點，達到近6年以來的最高增長水平。
周茂華表示，7月M2同比繼續(xù)走高，主要是財政、貨幣政策持續(xù)發(fā)力，增加基礎(chǔ)貨幣投放，帶動居民、企業(yè)部門存款明顯增加；反映國內(nèi)貨幣供應(yīng)量充足。
周茂華預(yù)計M2同比增速將繼續(xù)維持較高水平，主要是國內(nèi)經(jīng)濟活動持續(xù)回暖，房地產(chǎn)市場有望逐步回暖，增強貨幣創(chuàng)造能力。
7月末M1同比增長6.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個和1.8個百分點。
周茂華表示，M1同比持續(xù)加快，反映企業(yè)短期存款明顯增加，一方面反映微觀企業(yè)活動活躍度增強；另一方面，企業(yè)短期現(xiàn)金流有所改善。
“7月數(shù)據(jù)表現(xiàn)更多復(fù)蘇進程中的波折。”周茂華認為，從趨勢看，國內(nèi)疫情防控形勢整體向好，宏觀政策有空間，物價溫和可控，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈完整逐步暢通，經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)。
王青同時表示，下一步為有效激發(fā)實體經(jīng)濟貸款需求，鞏固經(jīng)濟修復(fù)勢頭，政策面或?qū)⒃谝韵聨讉€方面重點發(fā)力：首先是推動降低社會融資成本；其次是督促政策性開發(fā)性銀行盡快落實新增8000億元信貸額度和3000億元金融工具，發(fā)揮補位效應(yīng)，支持基建投資提速；三是充分挖掘各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具潛力，加快相關(guān)貸款投放，推動信貸總量增長；四是加大對銀行考核力度，引導(dǎo)金融機構(gòu)增加對實體經(jīng)濟的貸款投放。
記者：李國輝
