來源：期貨日報

　　昨日，有市場傳聞稱國家有意對銅、鎳、鈷三個金屬進行收儲。

　　對此，南華期貨分析認為，此次收儲的可能性較大，但收儲量或較小，且目前并不是收儲的最佳時機。首先，收儲的傳聞已經在盤面上有所反映，投資者認可該消息的可信程度。其次，去年有色金屬價格上漲，國家糧食和物資儲備局對有色金屬銅、鋁、鋅進行了拋儲，并未涉及鎳，所以此次鎳收儲的量或較小。最后，目前鎳價正處于下跌周期，投資者對其未來較為悲觀。若此時收儲，價格或有所提升，對下游需求將有不利影響，因此此時收儲并非最佳時機。

　　華泰期貨表示，2022年以來，有色板塊整體承壓，一方面，歐美等經濟體經濟處于下行通道，新興市場國家也受到影響，年初俄烏沖突對經濟造成進一步沖擊。另一方面，疲軟的基本面使得有色板塊行情也受到較大影響。如果國家三季度實施收儲，將使得社會庫存繼續維持低位，推動銅價重心上行。

　　近兩日，滬鎳反彈明顯，領漲國內商品。東吳期貨分析師王志強告訴記者，近日大漲的核心在于美國加息預期降溫疊加全球鎳顯性庫存低位的共振。

　　“8月10日晚間，美國公布了7月CPI數據，同比增長8.5%，低于預期的8.7%，市場對美聯儲加息的預期有所降溫，驅動有色板塊普遍收漲。而全球鎳顯性庫存持續維持低位也給了鎳價更高的反彈幅度。國內方面，受到海外資源到貨和產量高位的影響，上周庫存出現累庫，卻依然處于歷史性低位。此外，市場近日傳出國家有意對鎳收儲，對短期需求預期改善，給鎳價一定支撐。從基本面看，目前鎳產業鏈整體疲軟，供給端因供應過剩而利潤不佳，8月國內鎳鐵產量預計繼續下滑，國內純鎳現貨升水小幅走擴，進口盈利收窄。需求端，初步預計8月不銹鋼200、400系排產繼續下滑，300系環比小幅回升，但同比仍低于同期，且8月華東地區限電情況或繼續影響不銹鋼生產。”王志強說。

　　展望后市，王志強表示，總的來看，受宏觀預期好轉影響，滬鎳價格在低庫存下或存在一定支撐，短期鎳價出現反彈，但從基本面的角度看，鎳產業鏈整體疲軟，家電等不銹鋼消費滯后于地產周期，因此終端需求并未出現明顯好轉。

　　銅方面，據東吳期貨分析師張華偉介紹，供應端，在新產能投產達產下，今明兩年銅礦將迎來產能釋放階段。全球精銅產量也維持增勢，全球冶煉產能相對過剩。需求端，全球制造業擴張速度下滑，總需求受全球主要經濟體央行緊縮、地緣政治不穩定而下滑，目前看除中國以外地區增速下降有加速跡象。我國不斷推出穩增長措施，努力和防疫政策取得平衡。在穩增長措施下，需求階段性好轉，但預計增長動能總體有限。雖然新能源對銅的需求增速超預期，但傳統領域銅需求下滑導致銅消費整體增速下滑。

　　“下半年國內銅供應改善，全球銅礦產量有望上升。需求方面，國內需求下半年有望階段性反彈，特別是三季度在穩增長政策下，部分需求前置，可能導致銅供應出現階段性短缺，但目前看需求整體增量有限。歐美對銅的需求增速將下滑。隨著全球經濟熱度的下降，銅價重心也將回落。”張華偉進一步分析說。