華夏時報
一
紙要約收購讓人人樂連鎖商業(yè)集團股份有限公司（下稱“人人樂”，002336.SZ）再次進入大眾關注視野。
8月10日，人人樂發(fā)布有關要約收購提示性公告。據(jù)了解，本次要約系因公司控股股東曲江文投集團的一致行動人西安通濟永樂商業(yè)運營管理有限公司（下稱“永樂商管”）通過直接協(xié)議***方式擁有上市公司股份已超過30%，根據(jù)證券市場相關規(guī)定，永樂商管向除曲江文投集團、浩明集團、人人樂咨詢公司、何金明、張政以外的其他股東發(fā)出收購其所持有的上市公司全部無限售條件流通股的全面要約。
對于上述要約收購，人人樂在公告中稱，“本次要約收購尚需取得有權部門的批準，本收購要約并未生效，具有相當?shù)牟淮_定性”。
8月11日下午，《華夏時報》記者聯(lián)系到人人樂證券事務部相關負責人，不過對方表示“暫時不方便接受采訪”。
事實上，自2019年易主國資后的人人樂并未展現(xiàn)新貌，反而在轉(zhuǎn)型受阻的困境下遭遇了閉店風波和連續(xù)虧損。2022年半年度業(yè)績預告顯示，今年上半年人人樂預計虧損2.2億元-2.7億元，盡管較上年同期虧損3.65億元收窄26.09%至39.77%，但虧損金額仍較大。截至8月12日收盤，人人樂報6.53元/股，跌1.80%。
曲江國資增持人人樂，疑似為保控制權
8月8日晚間，人人樂公告稱，公司控股股東曲江文投集團的一致行動人永樂商管擬受讓浩明集團等合計持有的公司1.73億股股份，占公司總股本的39.285%，交易總價格約為10.16億元。
上述股份***方中，浩明集團為人人樂原控股股東，何金明為人人樂原實控人。而交易完成后，曲江文投集團入主人人樂，其背后的西安曲江新區(qū)管理委員會成為上市公司實控人。
值得注意的是，自2019年從浩明集團獲得控股權之后，各方約定如果人人樂2021年度凈利潤為正，則2022年度表決權委托自動延續(xù)一年、不可撤銷，以后各年度依此類推。如果2021年度上市公司凈利潤為負，則浩明集團有權撤銷表決權委托。去年年末，浩明集團同意給予曲江文投集團的委托表決權延續(xù)一年至2022年12月31日止。
但由于人人樂2021年繼續(xù)呈虧損態(tài)勢，曲江文投集團以當前21.15%的持股比例將喪失浩明集團委托給其的22.86%股權對應的表決權，對上市公司的控制地位將不保。因此有業(yè)內(nèi)人士認為，此次收購疑似曲江文投集團為提高持股比例，來穩(wěn)固其對于人人樂的控制地位，促使了本次交易。
8月10日，人人樂再次發(fā)布公告稱，公司收到收購人永樂商管書面通知。因永樂商管通過直接協(xié)議***方式擁有上市公司股份已超過30%，據(jù)相關規(guī)定，永樂商管向除曲江文投集團、浩明集團、人人樂咨詢公司、何金明、張政以外的其他股東發(fā)出收購其所持有的上市公司全部無限售條件流通股的全面要約。
本次要約收購的的要約價格為5.88元/股，收購數(shù)量為1.07億股，占上市公司以發(fā)行股份的24.38%。要約收購所需最高資金總額為人民幣6.31億元。本次要約收購期限共計30個自然日。
收購人需將于本公告后的兩個交易日內(nèi)，將1.26億元（相當于要約收購所需最高資金總額的20%）存入中登公司指定的銀行賬戶，作為本次要約收購的履約保證金。
永樂商管表示，本次要約收購不以終止人人樂上市地位為目的。
值得注意的是，公告中指出：“若本次要約收購期屆滿時，社會公眾股東持有的人人樂股份比例低于人人樂已發(fā)行股份總數(shù)的10%，將導致人人樂股權分布不具備《深交所上市規(guī)則》規(guī)定的上市條件，人人樂將面臨股權分布不具備上市條件的風險。若人人樂出現(xiàn)上述退市風險警示及終止上市的情況，將有可能給人人樂投資者造成損失，提請投資者關注風險。”
***智庫高級研究員江瀚認為，曲江文投集團對人人樂的投資是不錯的投資，“人人樂畢竟是在商超市場上具有較強渠道能力的一家超市。”江瀚說。
不過，在鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長、快消行業(yè)新零售專家鮑躍忠看來，入主人人樂是曲江文投集團首次涉足零售消費領域，有盲目投資之嫌，未來其較難很好地在零售領域深耕。
商超企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型刻不容緩
人人樂與曲江文投集團的牽手最早可追溯到三年前。
2019年7月，人人樂彼時的控股股東深圳市浩明投資管理有限公司將控股權***曲江文投集團，實際控制人變更為西安曲江新區(qū)管理委員會。
為扭轉(zhuǎn)經(jīng)營虧損的局面，入主人人樂的曲江文投集團也做過不少嘗試。
最初，曲江文投集團采用資產(chǎn)剝離的資本運作手段。在2019年至2020年兩年間，人人樂分別向曲江文投集團的關聯(lián)方、陜西省民營經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展紓困基金***人人樂配銷公司以及實業(yè)公司100%股權，并出售永和坊項目股權，回籠資金。
通過“賣賣賣”模式，人人樂終于實現(xiàn)微弱盈利，在2019、2020年分別實現(xiàn)凈利潤0.38億元、0.35億元，但在2021年再次陷入虧損狀態(tài)。
記者梳理公司年報發(fā)現(xiàn)，2014年至2021年，人人樂已連續(xù)8年扣非凈利潤為負數(shù)，合計虧損超30億元。
業(yè)務模式上，難掩頹勢的人人樂在2021年開始大規(guī)模閉店也在布局新業(yè)態(tài)。《華夏時報》記者查閱人人樂2021年度報告獲悉，人人樂在2021年全年共關閉門店37家，新開門店僅5家，系最大規(guī)模的閉店動作。
同時記者發(fā)現(xiàn)，人人樂所嘗試的會員折扣店及高端超市R-one品牌等，盡管在營收表現(xiàn)方面優(yōu)于傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，但同樣處虧損狀態(tài)。
2021年10月，人人樂證券事務部相關人士曾向《華夏時報》記者表示：“公司上半年共關閉19家門店。分別為部分門店租約到期而無法續(xù)租或銷售持續(xù)下滑，長期虧損且扭虧無望或出租方不能滿足我們門店開業(yè)經(jīng)營條件等原因。”
同時，上述人士在當時還表示，鑒于目前的零售行業(yè)現(xiàn)狀以及市場行情的發(fā)展狀態(tài)，主要以線下實體門店為主營業(yè)務場所的零售商超對旗下門店基本都采用關閉、調(diào)整、創(chuàng)新三方面操作。即關閉到期不續(xù)、扭虧無望等門店，調(diào)整布局老舊、商品老化等門店，創(chuàng)新吸引消費者消費的新店型。因此，閉店是零售行業(yè)日常經(jīng)營的常態(tài)行為。
此前，鮑躍忠接受《華夏時報》記者采訪時表示：“目前不能說線上零售已沒有希望，也不能說商超市這種業(yè)態(tài)是無法存在的。如今，商超企業(yè)發(fā)展的關鍵是刻不容緩的進行轉(zhuǎn)型，通過零售手段的全渠道轉(zhuǎn)型、針對當前消費市場變化的供應鏈能力轉(zhuǎn)型以及整個企業(yè)運營的數(shù)字化轉(zhuǎn)型等方面來進行調(diào)整。若還是繼續(xù)在原來的環(huán)境模式下運作，將面對重重困難。”
江瀚也向《華夏時報》記者指出：“以線下實體為核心的企業(yè)現(xiàn)在最需要做的是提升自己的市場影響力和市場競爭優(yōu)勢，在線上線下一體化壓力較大的情況之下，一方面，應對線上的競爭；另外一方面，則是在當前的市場壓力中找到自己線下發(fā)展的方向，這可能是包括人人樂在內(nèi)的傳統(tǒng)商超必須要解決的。”
