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　　MCU板塊周五表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，國(guó)芯科技20cm漲停，芯海科技、全志科技漲超10%，士蘭微漲停，富滿微、樂(lè)鑫科技、博通集成和景嘉微均漲超8%。其中，國(guó)芯科技4月底迄今股價(jià)累計(jì)最大漲幅達(dá)121%。

　　德邦證券分析師陳海進(jìn)等8月4日（周四）發(fā)布的研報(bào)中指出，3季度，海外主流廠商如ST、瑞薩、NXP等大廠MCU產(chǎn)品持續(xù)緊俏，交期繼續(xù)延長(zhǎng)，且普遍呈現(xiàn)漲價(jià)態(tài)勢(shì)。在統(tǒng)計(jì)的14款產(chǎn)品中，交期趨勢(shì)延長(zhǎng)的有13款，6款產(chǎn)品處于持續(xù)緊缺狀態(tài)，5款產(chǎn)品最長(zhǎng)交期達(dá)52周。價(jià)格方面，14款產(chǎn)品中，價(jià)格趨勢(shì)延續(xù)漲勢(shì)的有9款。

　　MCU即單片微型計(jì)算機(jī)，通過(guò)將CPU、存儲(chǔ)、外圍功能都整合在單一芯片上，形成具有控制功能的芯片級(jí)計(jì)算機(jī)。MCU下游應(yīng)用廣泛，主要覆蓋六大下游市場(chǎng)。按照處理器的位數(shù)劃分，MCU可分為4位、8位、16位和32位，位數(shù)越高，處理能力越強(qiáng)，支持的存儲(chǔ)空間越大，外設(shè)接口也越多，可以滿足不同類型的市場(chǎng)需求。

　　據(jù)ICInsights數(shù)據(jù)，2021年MCU銷售額同比增長(zhǎng)23%，全球市場(chǎng)規(guī)模提升至196億美元。預(yù)計(jì)2022年全球市場(chǎng)仍將保持10%的同比增速，市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到215億美金。

　　方正證券汽車(chē)團(tuán)隊(duì)7月12日發(fā)布的研報(bào)中指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)汽車(chē)芯片進(jìn)口率高達(dá)95%，而中國(guó)汽車(chē)是車(chē)規(guī)級(jí)芯片需求最大的市場(chǎng)。基于新能源汽車(chē)滲透率超預(yù)期提升的背景給出的樂(lè)觀預(yù)期下，中國(guó)2022年-2025年車(chē)規(guī)級(jí)MCU市場(chǎng)規(guī)模分別為33.63、37.53、41.66、45.93億美元；2021-2025年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11.22%。

　　根據(jù)ICInsights最新數(shù)據(jù)，全球市場(chǎng)而言，汽車(chē)電子是最大的應(yīng)用，市場(chǎng)占比達(dá)到33%。方正證券分析指出，新能源汽車(chē)銷量高增，“三化”進(jìn)程不斷加速，車(chē)規(guī)級(jí)MCU是一類具有廣泛運(yùn)用場(chǎng)景的車(chē)載芯片，市場(chǎng)前景廣闊。

　　平安證券分析師付強(qiáng)等8月3日發(fā)布的研報(bào)中指出，目前我國(guó)MCU芯片的國(guó)產(chǎn)自給率偏低，且國(guó)內(nèi)大部分廠商的MCU產(chǎn)品主要集中在消費(fèi)電子和家電等中低端領(lǐng)域，汽車(chē)、工業(yè)等高端領(lǐng)域下游大量需求長(zhǎng)期被國(guó)外廠商占據(jù)，行業(yè)集中度相對(duì)較高。

　　陳海進(jìn)指出，目前海外主流廠商MCU產(chǎn)品交貨繼續(xù)保持緊俏，汽車(chē)MCU更加緊張，預(yù)計(jì)海外主流廠商的緊張狀態(tài)將加速該領(lǐng)域本土廠商產(chǎn)品導(dǎo)入。

　　華泰證券分析師黃樂(lè)平等7月20日發(fā)布的研報(bào)中指出，自2H20以來(lái)缺芯導(dǎo)致MCU供不應(yīng)求，ST、瑞薩、微芯等海外廠商在21年紛紛上調(diào)原廠價(jià)格，國(guó)內(nèi)廠商跟漲，而渠道端成為實(shí)際供需錯(cuò)配的放大器。21年全年國(guó)內(nèi)MCU廠商量?jī)r(jià)齊升。其中，兆易創(chuàng)新、中微半導(dǎo)、芯海科技MCU業(yè)務(wù)營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)225%/193%/184%同比增長(zhǎng)；毛利率同樣提升顯著，中微半導(dǎo)、兆易創(chuàng)新、峰岹科技毛利率分別達(dá)68.94%/66.36%/61.16%。

　　估值壓力卻不容小覷。黃樂(lè)平選取國(guó)內(nèi)10家MCU公司作為代表，21年其按市值加權(quán)的PE均值為53倍，顯著超過(guò)海外廠商29倍的21年P(guān)E.2022年行業(yè)受下游需求不足影響以及上游成本擠壓，增速下滑，平均22年一致性預(yù)期PE值回落到35倍，海外廠商PE為10倍。

　　此外，方正證券亦指出，消費(fèi)疲軟，汽車(chē)銷量增速減弱，整車(chē)需求量不及預(yù)期，MCU需求量放緩。此外，汽車(chē)E/E架構(gòu)技術(shù)發(fā)展，自動(dòng)駕駛L3及以上落地速度超預(yù)期，自動(dòng)駕駛相關(guān)功能MCU被邊緣化，需求力下降。