建工轉債正股是什么

建工轉債信用評級為AA+，正股是重慶建工，主要是以建安和路橋施工、市政建設為主業，集工程設計、機械制造、特許經營、物流配送等為一體的大型企業集團。

【拓展資料】

2019年前三季度，實現營業總收入373.6億元，同比增長14.2%;凈利潤為3.9億元，同比增長85.9%，雖然負債比較高，但業績還是處于增長的，而且基建行業當下處于估值極低的水平，目前處于困境反轉中。

建工轉債正股價格4.68，轉股價值100.65。

綜合這些，給出的預估價格為113-116元。基建行業當下處于估值極低，具有未來反轉預期，可以繼續持有，等到120再賣出。擔心風險或者急錢用的可以看如下賣出策略賣出。

建工轉債的懸賞競猜正在激烈競猜中，可以關注參與，收盤截止。

重慶建工是目前西部地區唯一擁有房屋建筑、公路工程施工總承包雙特級資質的國有大型建筑企業集團。

重慶建工公司經營方面，最近幾年業績平平，其他財務指標都符合行業特點，高負債，低凈利率，現金流較差，基本面一般。

建工轉債，債項評級AA+，股轉價4.65元，截止至1月15日，正股價格為4.68元，股轉價值為100.65，這段時間股票價格有所下跌，股轉價值一般。

主營業務一目了然，主要從事房屋建筑工程、基礎設施建設、***工程和建筑裝飾等，屬于典型的建筑行業企業。是重慶市最大的建筑工程施工企業，承建了一系列大體量的重慶市標志性工程，是區域建工龍頭。

目前，房屋建筑業務是公司最主要的營收來源，占比約54%；第二大營收來源是基礎設施建設，占比約36%。值得一提的是，公司大部分營收來自重慶市本地，占比約80%，區域性相當明顯。

什么是可轉債，為什么最近這么流行？

4.1億的借款+預期權益+賈躍亭無限責任擔保的“擦邊球”產品，以年化15%高息層層分銷散戶，目前無法兌付引發訴訟。總額5.3億美元的樂視移動“Pre-A”融資風險暴露。

財新記者王曉慶

一份2017年5月到期的4.1億元樂視“可轉債”產品，在要求贖回的時候，LP（基金出資人）發現GP（基金管理人）與標的方樂視公司簽訂的只是一份無實質擔保的借款合同。

8月1日，上海樂昱創業投資管理中心（有限合伙）（以下簡稱“樂昱創投”）的LP將向法院提交訴狀，欲將該基金的GP上海海通創世投資管理有限公司（以下簡稱“海通創世”）訴上法庭，稱其欺詐，涉嫌虛假宣傳、投后管理和風控失責等問題，損害投資人利益。

據財新記者多方了解，雙方原本聲稱的針對樂視移動指定投資的可轉債產品并不存在，樂昱基金投資的標的實質上是一個規避監管的私募擦邊球產品，捆綁了“承諾轉股協議書”，“高息借款合同”，“賈躍亭和樂視移動擔保書”的場外協議產品，并不具備合規金融產品的地位和相應保護。

樂視移動“Pre-A”的5.3億美元融資大多采用這種協議方式。泡沫破滅之后，樂視危機的連帶效應發酵，私募LP與GP對峙，PE散戶化風險爆發。

借款+賈躍亭無限擔保不等于可轉債

“樂昱創投”成立于2015年5月19日，專項從事樂視移動可轉債項目投資的私募投資公司，基金募集的投資總額為4.1億元，GP海通創世是海通證券的“孫公司”。

財新記者從證券基金業協會網站上查詢，海通創世具備私募基金管理人資格，但是樂昱創投的專項基金產品并沒有備案***。

LP出具的雙方委托協議顯示，海通創世被委托管理該筆基金，投向特定投資項目。該項目是“LeViewMobileLtd.（樂視移動智能信息技術（北京）有限公司的實際控制方和權益享有方）和LeLtd.（樂視全球有限公司，以下統稱“樂視移動”）的可轉債融資項目”。

“我們從一開始就規定，是專項投資樂視移動的可轉債產品，可是直到樂視危機爆發，我們都沒有看到可轉債產品憑證。”樂昱創投的一位LP向財新記者介紹。

在海通向LP提供的樂視可轉換債券投資摘要中寫明，該筆可轉債的年息是單利15%，期限三年，若兩年內樂視沒有進行股權融資，債券發行兩年之日起，認購人有權要求贖回。

轉股的觸發條件是樂視移動在下一輪融資時，可以八折的價格轉換成為優先股股份。

事實上，樂視并沒有通過境外公司發行上述可轉債產品，產品最終沒有發出。但是，募資卻通過預支方式完成了。

2015年5月21日，在可轉債沒有發行的前提下，樂視移動和樂昱創投簽訂了借款合同，以借款名義將樂昱的4.1億元專項款借走，樂視控股和賈躍亭為此提供連帶擔保，借款利息是年15%，三年期。

在借款協議之外，樂昱還和樂視移動簽訂了《投資者權利協議書》，約定該筆借款可以在樂視可轉債發行成功之后轉換為可轉換債，或者在相應條件下轉換為優先股。

此外，樂視控股和賈躍亭本人都出具了連帶擔保承諾函。

據海通創世負責人介紹，這是一套環環相扣的協議，雖不能稱之為正規的金融產品，但是屬于告知詳盡的創新場外投資行為。

一位長期從事私募基金的業內人士稱，這更像是一個文字游戲，雙方約定投資標的是樂視可轉債項目，可實際上是以境外主體發行CB（ConvertibleBond，可轉換優先股債券）為預期，境內主體實現借款。

該人士還介紹，在實際操作中，境內借款不能自然轉到境外主體，需要外管局批準，這種直接操作是行不通的。如此高息的借款協議，通常都不是以轉股為目的的。實質上是介于私募產品和非法集資間的“擦邊球”行為。

“樂視債”15%高息散戶化融資

LP起訴海通的理由是涉嫌銷售欺詐，未能履行管理人職責，對違約風險沒有盡責。

樂昱創投的LP包括上海兆易投資中心、巨杉（上海）資產管理公司等機構和自然人，投資額度從1000萬元到1億元不等，共11名LP，LP背后則是各類散戶。

“當時海通要求投資門檻為1000萬元，所以我們幾個人湊到一起才拿到份額。”一位個人投資者蔣先生向財新記者介紹，其他人的資金有一兩百萬的，個人投資者的身份和資金來源多種多樣，甚至還有建筑行業的員工集資。

即便蔣先生是金融行業從業人士，他也表示對境外發行可轉債的產品細節并不了解，當時他決定投資主要考慮三個因素：海通證券的背書、樂視如日中天的股價和美好前景、海通表示賈躍亭在海通有股份質押。

2015年5月，股災之前，樂視在造車和“生態化反”的鼓吹之下，股價一路昂揚。樂視網（.SZ）從2014年年底的30元左右，上漲至2015年5月12日的179元，上漲幅度近6倍，市值將近3000億元。

海通創世的相關負責人表示，當時樂視的融資產品拿到市場上銷售，份額都是用“搶”的。15%的固定利息，加上轉股預期，是非常吸引人的投資標的。

樂視危機爆發之后，投資人才指責海通在上述產品銷售中發揮了推波助瀾的夸大作用，將“50分的產品包裝成90分”，并且沒有提示可轉債產品發行的風險和問題。

當時接觸該筆樂視債的私募人士告訴財新記者，圈內對這筆債的看法是兩級分化的，“懂的人肯定不會買，不懂的搶著買”。

“年化15%的利息就是個危險的信號，在海外發CB不可能給出這么高的利息。根據我們的測算，按照樂視同類企業的狀況，年化7%到8%的資金成本是正常的融資利息，能夠把CB發到這么高的成本，說明樂視出了問題。”該私募人士說。

該私募人士還說，高息的公開募資是企業融資的一個大忌，通常情況下，融資團隊還會做一些工作掩飾高融資成本，“也就是從那個時候開始，圈內開始盛傳樂視資金鏈非常緊張”。

財新記者根據樂視網公告和各類公開資料統計，樂視體育、汽車、手機、影業、云等樂視系非上市板塊六年來合計融資約達255億元。

其中，相當一部分是金融機構通過大量巧妙復雜的結構化設計，層層嵌套，將私募產品公募化，使得散戶參與一級市場投資。

管理人艱難追討只兌付1%

2017年5月21日，上述債務到期，樂視構成實質性違約。在協議約定中，賈躍亭以及樂視控股承諾對該筆借款承擔代償義務。

海通創世方面表示，7月初已經向上海法院提請訴訟保全，并根據《投資者權利協議》約定在香港申請仲裁。

7月27日晚，樂視網公告稱，收到賈躍亭的通知，截至2017年7月27日，賈躍亭新增被北京市第三中級人民法院等輪候凍結35.85億股，輪候期限為36個月，占公司總股本179.72%。

此外，賈躍亭通過樂視控股持有樂視網的股份也新增6670.6萬股被輪候凍結，輪候期限為36個月，占公司總股本的3.34%。

樂昱基金的多位LP表示，直到樂視違約的時候，他們才知道可轉債產品是不存在的，一開始甚至以為是海通挪用了資金，后來才了解到樂昱和樂視的關系是一筆無實質抵押的借款協議。

一位長期從事股權投資的律師分析稱，這個事情“法律上沒大問題，監管上有問題，聲譽（海通）上問題很大”。

他認為，海通方面在盡職披露以及底層協議上有瑕疵，沒有盡到管理人的審慎義務，這種借款的兌付優先級要遠遠低于其它標準化金融產品。

“我們和樂視大樓下面打地鋪要債的供應商唯一的區別就是，我們在樓上找了一個小房間休息，也是盯著要賬，連續幾個月。”海通創世相關負責人說，當初銷售該產品的團隊負責人已經悉數離職，海通證券非常重視這筆債的處理情況。

六月初，LP代表和海通創世一起與賈躍亭等人就債務問題協商。樂視方面承認借款協議，愿意償還債務，但是要修改償債節奏。

“賈躍亭的態度很好，也承認他們發的是可轉債。樂視表示愿意還款，可就是沒有錢，只能往后推。”參加當時會議的LP說，賈躍亭承認自己在資金安排上的漏洞，表示這筆款項的償還要延后。

樂視的方案是將這筆借款將采取“2-3-2-3”的節奏還款。具體而言，是8月31日、12月31日、2018年2月28日、2018年5月31日分四期分別償還20%、30%、20%、30%的借款。

但首筆還款要推遲到八月底，賈躍亭、樂視控股繼續提供連帶保證責任，但拒絕提供其他實質性的額外擔保。雙方沒有達成統一意見。

意外的是，海通創世透露，7月5日，樂視將借款本金的1%――410萬還到了樂昱賬戶。

即便如此，無論是海通創世還是LP，沒有人對樂視繼續償還余下債務有信心。部分LP也向海通方面發出了退出申請。LP在向法院起訴GP之前，也向證監會上海監管局遞交了投訴函。

各機構風險逐步爆發

樂昱基金參與的份額是樂視手機被稱為“Pre-A”的一輪融資。2015年11月26日，賈躍亭向內部員工通報稱，樂視移動智能完成5.3億美元的融資，成為樂視七大子生態中首輪融資額最高的公司。

根據市場人士介紹，在這一輪融資中，樂視移動采取的多是這類“借款+預期權益”的方式。上海一家參與樂視本輪融資的人士告訴財新記者，除了海通證券還有亦莊國投、東方富海等PE也參與了，而且使用的協議版本都是樂視方提供的，即上述樂昱基金使用的三份組合協議。

除了樂昱基金，還有一只備案私募產品“盈泰盛世精選樂視移動投資基金”（下稱盛世精選），總額8000萬美元。

該私募產品屬于恒宇天澤管理，成立于2015年6月11日，作為有限合伙人認購了上海奇成資產管理有限公司（下稱上海奇成）的“上海奇成悅名投資合伙企業（有限合伙）”（下稱奇成悅名）39.9%的份額。該有限合伙的成立目的是專項投資樂視海外公司LeViewMobileLtd.發行的“可轉換優先股債券”，樂視控股（北京）有限公司和賈躍亭個人對該筆投資提供擔保。

“奇成悅名”規模為8000萬美元，第一期7500萬美元已于7月7日到期，樂視方面至今沒有按照協議約定贖回，已經構成違約。第二期500萬美元將于8月17日到期。（詳見“獨家丨樂視7500萬美元可轉債違約擬債轉股”）

經多次溝通，樂視方面提出了替代性解決方案，一是延期一年贖回，或者在一年內分期贖回；二是轉股進入樂視汽車、樂視云、樂視互娛等非上市公司板塊。

對此方案，上海奇成7月22日發布聲明稱，從未表達過將進行債轉股的決定或計劃，并在債權到期后采取了必要的司法救濟手段。

財新記者獲得的材料顯示，“奇成悅名”近日向北京市第三中級人民法院申請，對樂視控股及賈躍亭名下財產進行財產保全，北京三中院裁定該申請符合法律規定。根據裁定書，賈躍亭名下5.12億股樂視網、樂視控股持有的1194萬股樂視網被凍結，保全金額為債務總額。

財新記者獲得的《關于恒宇天澤虛假宣傳、違規銷售“盛世精選”的投訴函》顯示10名投資人向基金業協會舉報，指恒宇天澤在基金銷售過程中存在虛假宣傳、違規銷售的行為，誤導投資人，致使投資人認購了與其風險承受能力不匹配的高風險理財產品，且沒有履行受托人義務，做到誠實守信、勤勉盡責。投資人稱基金在銷售時承諾了年化十幾個點的回報。

投訴函稱，恒宇天澤在產品發行過程中組織各省市、地區未取得基金銷售業務資格的機構和個人從事基金營銷推介、銷售工作。對此，恒宇天澤營銷總監郭延育在接受財新記者采訪時則表示，“目前恒宇天澤的所有員工都是取得從業資質的。”

郭延育對財新記者表示，目前尚未收到基金業協會的相關通知和反饋，“如果在此次事件中，確實存在客戶投訴的這種情況，我們會去追究客戶服務人員的責任。客戶舉證清晰，我們會進行相應的處罰。”

“盛世精選”的期限為3年+2年+2年，目前仍在存續運行，尚未到期。投資人目前表示，要求退出基金，由基金管理人進行回購份額。

樂視網2010年8月上市，2012年開始大擴張，2015年市值一度突破千億元，成為創業板第一股。孰料好景不長，在控制人賈躍亭2014年宣布巨資開發互聯網智能車之后，樂視逐步滑入資金泥潭。

2016年10月，樂視資金問題爆發，引發樂視體系性的財務危機。2017年1月，融創中國（01918.HK）董事長孫宏斌出手，以150.41億元入股樂視，成為樂視網的第二大股東，同時入股樂視集團旗下樂視超級電視和樂視影業板塊。

樂視網最新公布的2017年上半年業績預報稱，上市以來首次虧損超過6億元，更正2016年年報中眾多關聯交易方浮出水面；公募基金被停牌的樂視網套牢，紛紛下調估值，普遍給出復牌后3個到4個跌停板的預期；越來越多的供應商上門討債，多家樂視旗艦店被迫關門；員工堵門討薪；賈躍亭飛至美國，也無法阻止美國法拉第車廠停建、汽車融資遇阻，美國電視機巨頭Vizio以涉嫌欺詐和違約起訴樂視等一連串負面新聞爆發。

有市場人士指出，反觀融資正盛時的樂視，正是在眾多***金融機構的參與之下，使得樂視移動這種尚未大規模量產的手機企業，可以順利融到幾十億的資金，催生資本市場泡沫。

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123130轉債

設研轉債（123130）網上發行中簽率為0.0013%

本次可轉債發行最終確定的網上向社會公眾投資者發行的可轉債總計為1，369，940張，即136，994，000元，占本次發行總量的36.43%，網上中簽率為0.0013209989%。

根據深交所提供的網上申購信息，本次網上向社會公眾投資者發行的有效申購數量為103，704，851，660張，配號總數為10，370，485，166個，起訖號碼為000000000001—010370485166。

行業：建筑裝飾-基礎建設-路橋施工

債券評級：AA發行規模：3.76億

強贖條款：如果公司A股股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價不低于當期轉股價格的130%(含130%)

回售條款：在本次發行的可轉換公司債券最后兩個計息年度，如果公司股票在任何連續三十個交易日的收盤價格低于當期轉股價的70%時

轉股價下調：當公司股票在任意連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當期轉股價格的85%時

擔保：無

募資用途：區域服務中心建設及服務能力提升項目

產研轉化基地運營中心項目

補充流動資金轉股價值：107.92=轉債面值/轉股價格*正股價格

轉股溢價率：-7.34%=（轉債現價/轉股價值-1）*100%

拓展資料

一、轉債投資風險

可轉債投資者在投資可轉換債券時，要充分注意以下風險：

1、可轉換債券的投資者要承擔股價波動的風險。

2、利息損失風險。當股價下跌到轉換價格以下時，可轉換債券投資者被迫轉為債券投資者。因可轉換債券利率一般低于同等級的普通債券利率，所以會給投資者帶來利息損失。

二、提前贖回的風險。許多可轉換債券都規定了發行者可以在發行一段時間之后，以某一價格贖回債券。提前贖回限定了投資者的最高收益率。最后，強制轉換了風險。

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