美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三（7月27日）在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，在9月會(huì)議上再次以“異常大幅度”加息可能是合適的，但這一決定將取決于從現(xiàn)在到那時(shí)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束最近兩天的政策會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上說，關(guān)于是否決定連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)，或做出不同的決定，將以是否看到通脹開始減弱的確切證據(jù)為指導(dǎo)。
鮑威爾還表示，經(jīng)濟(jì)未來軌跡缺乏清晰的能見度，意味著美聯(lián)儲(chǔ)只能在“逐次會(huì)議”上就其政策走向提供可靠的指引。
鮑威爾說，目前的不確定性比通常情況“明顯”更高，這意味著官員們無法像過去那樣就利率水平和軌跡提供更長期的指引。
他還表示，他不認(rèn)為美國
經(jīng)濟(jì)目前處于衰退，但經(jīng)濟(jì)正在走軟，美聯(lián)儲(chǔ)避免衰退的路徑繼續(xù)縮小。
我不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)目前處于衰退之中，”鮑威爾在記者會(huì)上表示。但官員們認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)需要一段增長率低于趨勢水平的時(shí)期，才能產(chǎn)生足夠的閑置來降低通脹。
市場反應(yīng)
美元指數(shù)最初在利率聲明后走高，但很快就逆轉(zhuǎn)了方向，并與國債收益率一道進(jìn)一步走弱，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在政策聲明后的講話被視為鴿派，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息路徑的預(yù)期升溫。
根據(jù)CME的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期從周二的50.7%上升到60.9%，而對(duì)加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測從41.2%下降到35.2%。
美元指數(shù)周三收盤下跌0.69%，收報(bào)106.48，為逾一周來以來最大單日跌幅；10年期美債收益率跌至2.730%；兩年/10年期美債收益率差從負(fù)30個(gè)基點(diǎn)縮小至負(fù)26.5個(gè)基點(diǎn)。而美國股市則反彈2.62%，錄得6月8日以來最高收盤價(jià)，納斯達(dá)克指數(shù)錄得逾兩年來最大單日漲幅，現(xiàn)貨黃金周三收盤上漲0.95%，收報(bào)1733.48美元/盎司。
High?Ridge?Futures的金屬交易主管David?Meger說，“如果市場現(xiàn)在認(rèn)為利率可能不會(huì)上調(diào)得那么高（和）那么快，這對(duì)黃金市場走勢相對(duì)來說是一個(gè)積極的環(huán)境，也是我們在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后看到金價(jià)上漲的原因。”
以下為美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)主要內(nèi)容
我們正在迅速采取行動(dòng)降低通脹；經(jīng)濟(jì)有韌性，勞動(dòng)力市場極度緊張，通脹實(shí)在太高，我們正在繼續(xù)大幅縮減資產(chǎn)負(fù)債表；消費(fèi)者支出增長明顯放緩，這在一定程度上反映了金融狀況收緊。
企業(yè)固定投資在第二季似乎已經(jīng)減少，就業(yè)增長放緩，但仍然強(qiáng)勁。勞動(dòng)力需求非常強(qiáng)勁，供應(yīng)仍然遲滯。
雖然一些大宗商品的價(jià)格已經(jīng)回落，但之前的飆升已經(jīng)推高了價(jià)格和通脹的壓力，在未來的幾個(gè)月將尋找通脹下降的有力證據(jù)。
加息的步幅取決于即將公布的數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)前景，下一次會(huì)議上再來一次不同尋常的大幅加息可能是適當(dāng)?shù)模@取決于數(shù)據(jù)。
我們將盡可能清晰地傳達(dá)我們的想法，隨著利率變得更具限制性，放慢加息步伐可能會(huì)是適當(dāng)?shù)摹?/p>
經(jīng)濟(jì)經(jīng)常以意想不到的方式發(fā)展，可能還會(huì)有意外，需要靈活應(yīng)對(duì)，將努力避免增加不確定性。
我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長將有一段時(shí)間低于趨勢水平，這樣的結(jié)果對(duì)實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定是必要的，過程可能包括增長放緩時(shí)期，勞動(dòng)力市場不斷趨軟。
鑒于數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，在持續(xù)加息的背景下，75個(gè)基點(diǎn)是適當(dāng)?shù)姆龋蝗绻斜匾瑫?huì)毫不猶豫地采取更大幅度的行動(dòng)。通脹繼續(xù)令人失望，我們的重點(diǎn)將繼續(xù)放在使供需更好地平衡上。
我們正在關(guān)注經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的放緩，我們將關(guān)注即將公布的數(shù)據(jù)，包括我們是否看到我們認(rèn)為所需的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，目前看到了一些證據(jù)。
將會(huì)詢問政策立場是否有足夠的限制性，使通脹回落到目標(biāo)水平；最近的加息幅度很大，而且來得很快，全部的影響還沒有感覺到；委員會(huì)普遍認(rèn)為我們需要達(dá)到適度的限制性水平
9月將根據(jù)數(shù)據(jù)做出決定；是時(shí)候逐次會(huì)議作出決定，而不是像以前那樣提供明確的指引。
很難有信心地判斷6-12個(gè)月后的經(jīng)濟(jì)會(huì)是什么樣子；所以不能預(yù)測明年的貨幣政策利率區(qū)間；我們的想法是希望在今年年底達(dá)到適度的限制性水平，即3%-3.5%。
我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長放緩是必要的，我們需要一段低于潛在增長率的時(shí)期來創(chuàng)造一些閑置；在所有的可能性中，我們將需要軟化勞動(dòng)力市場條件，這是必要的，我們需要這個(gè)來讓通脹回落。我們不認(rèn)為必須經(jīng)歷衰退，但通向軟著陸的路徑已經(jīng)明顯縮窄。我不認(rèn)為美國目前處于衰退之中，太多的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域表現(xiàn)良好。我們認(rèn)為需求正在放緩，但還不確定放緩幅度有多大。
衰退是許多行業(yè)的普遍衰退，而眼下的情況似乎并非如此。勞動(dòng)力市場發(fā)出了強(qiáng)勢信號(hào)，讓人們質(zhì)疑GDP。
初請失業(yè)金人數(shù)有所增加，但這可能是季節(jié)性調(diào)整的問題，下周五的就業(yè)成本指數(shù)將是一個(gè)重要的指標(biāo)。有一些證據(jù)表明勞動(dòng)力需求可能正在放緩，但勞動(dòng)力供應(yīng)并沒有放緩太多，所以總的來說勞動(dòng)力市場的供需平衡有所改善。我們認(rèn)為勞動(dòng)力市場可以調(diào)整，因?yàn)樾枨筮^剩，失業(yè)率上升低于預(yù)期。
實(shí)現(xiàn)軟著陸的途徑是通過勞動(dòng)力市場需求下降而不導(dǎo)致失業(yè)率大幅上升，沒有人能確定我們是否能實(shí)現(xiàn)軟著陸。
我很高興市場一直很有序，從金融穩(wěn)定的角度來看，我們有一個(gè)資本充足的銀行體系。所以從金融穩(wěn)定的角度來看，情況還不錯(cuò)，家庭狀況非常好。這并不是說，低收入家庭沒有受到影響。軟著陸意味著失業(yè)率不會(huì)大幅上升，我們看到了食品消費(fèi)的實(shí)質(zhì)性下降，低收入人群受影響最大，我們更有理由繼續(xù)采取行動(dòng)了。
資產(chǎn)負(fù)債表縮減工作良好，市場已經(jīng)接受，并且應(yīng)該能夠吸收。我們在這方面的計(jì)劃大致處于正軌，行動(dòng)有點(diǎn)慢，但會(huì)加快速度；資產(chǎn)負(fù)債表恢復(fù)新的平衡可能需要兩年到兩年半的時(shí)間，我不確定如果三個(gè)月前加息會(huì)有多大不同。
分析師觀點(diǎn)
Allspring?Global?Investments的固定收益首席投資策略師George?Bory說，“加息步伐放緩的希望壓低了對(duì)進(jìn)一步加息的預(yù)期，債券收益率降低，信貸息差收窄，股票價(jià)格上漲。盡管風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最初上揚(yáng)，但很多東西仍然取決于通脹和美聯(lián)儲(chǔ)將‘通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)’的能力”
Principal?Global?Investors首席全球策略師Seema?Shah在一份報(bào)告中表示。“從現(xiàn)在開始，美聯(lián)儲(chǔ)有可能放慢收緊政策的步伐，隨著油價(jià)下跌，通脹可能觸頂，通脹預(yù)期回落，緩解了美聯(lián)儲(chǔ)的壓力，不過，由于勞動(dòng)力市場狀況依然強(qiáng)勁，薪資增長仍然高得令人不安，核心通脹將以極其緩慢的速度回落，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)然不能停止收緊，也不能過多地降低力度。”
前紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話：我們在市場上看到的只是一種“緩解性反彈”，因?yàn)椤帮L(fēng)險(xiǎn)事件已經(jīng)結(jié)束”。目前市場還沒有消化美聯(lián)儲(chǔ)6月份的預(yù)測，即年底前將利率上調(diào)至3.25%-3.5%，然后在2023年再加息50個(gè)百分點(diǎn)。因此，如果美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾是對(duì)的，他強(qiáng)調(diào)這是最有可能的路徑，這一事實(shí)實(shí)際上使市場定價(jià)錯(cuò)誤。
北京時(shí)間08：40，美元指數(shù)現(xiàn)報(bào)106.53/55。
