原標(biāo)題：一份業(yè)績報(bào)打壓股價(jià)！百威亞太中國區(qū)上半年?duì)I收下滑，高端啤酒難逃“苦澀”

　　來源：華夏時(shí)報(bào)??記者姜艷鑫黃興利北京報(bào)道

　　上半年疫情反復(fù)沖擊餐飲渠道，百威亞太中國區(qū)交出一份不太好看的成績單。7月28日百威亞太發(fā)布的上半年業(yè)績報(bào)顯示，中國市場受疫情影響表現(xiàn)不佳，銷量下跌5.5%，收入下跌3.2%。在這份業(yè)績發(fā)布后的第二日百威亞太低開低走，截至7月29日收盤股價(jià)報(bào)21.75港元/股，跌8.23%，創(chuàng)近期單日最大跌幅。

　　中國區(qū)業(yè)績下滑

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，百威亞太實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.53億美元，同比增長2.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.25億美元，同比增長24.25%；總銷量45.23億公升，同比減少1.4%。需要提及的是，去年同期百威亞太的營收增速為35%，今年上半年卻降至到2.7%（按呈報(bào)基準(zhǔn)計(jì)下跌0.7%）。

　　2019年9月30日，百威亞太母公司百威英博集團(tuán)將其在中國、澳洲、韓國、印度、越南等地的業(yè)務(wù)分拆打包后于港交所上市。從百威亞太發(fā)布的各地區(qū)表現(xiàn)來看，今年上半年其在韓國地區(qū)的總市場份額及收入均較同期出現(xiàn)增長，主要得益于經(jīng)營環(huán)境持續(xù)改善，餐飲渠道限制取消；在印度市場，今年上半年百威亞太的高端及超高端產(chǎn)品銷量合計(jì)較去年增加一倍；亞太西部的銷量下滑2.5%，收入則增加0.3%。

　　在大部分地區(qū)的銷量及收入保持增長的態(tài)勢下，百威亞太主要市場——中國市場卻出現(xiàn)了下滑情況，其中銷量下跌5.5%，收入下跌3.2%，單第二季度的銷量及收入分別下跌6.5%及4.9%。

　　百威亞太坦言，其在韓國及印度的表現(xiàn)僅部分抵銷了在中國嚴(yán)峻的經(jīng)營環(huán)境的影響，使總銷量持平。面對(duì)中國市場疲軟的業(yè)績，百威亞太表示，因?yàn)?022年從3月中旬至5月實(shí)行的COVID管控措施導(dǎo)致整體行業(yè)呈現(xiàn)中個(gè)位數(shù)的下滑，同時(shí)渠道調(diào)整以及不利的地域組合嚴(yán)重影響了業(yè)務(wù)，表現(xiàn)遜于行業(yè)水平。

　　不過，百威亞太表示，盡管面臨渠道和地域方面的不利因素，自身的收入管理措施和高端化工作仍支持每百升收入增長1.7%。

　　面對(duì)百威亞太的這份業(yè)績單，酒類行業(yè)分析師蔡學(xué)飛在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，百威亞太的中國區(qū)的營收下滑是意料之中的，因?yàn)榻衲晟习肽辏袊咔榈姆磸?fù)導(dǎo)致整個(gè)中國酒類無論是高端消費(fèi)場景還是大眾啤酒消費(fèi)場景都受到了直接的封鎖。

　　高端路線救命業(yè)績

　　需要提及的是，今年1-6月，百威亞太的啤酒銷量同比下降1.4%至45.23億公升，在整體銷量下滑的情況下，百威亞太仍能穩(wěn)住業(yè)績，離不開其高端化路線。

　　作為世界最大啤酒公司的子公司，百威亞太按收入看也是亞太地區(qū)最大的啤酒公司。得益于百威英博集團(tuán)擴(kuò)張與發(fā)展，百威亞太旗下產(chǎn)品矩陣也十分豐富，目前百威亞太在亞太地區(qū)擁有超過50個(gè)啤酒品牌。基于質(zhì)量及價(jià)格將啤酒分為三類：高端及超高端品牌、核心及核心+品牌及實(shí)惠品牌。

　　百威亞太在中國地區(qū)的高端及超高端品牌主要以國外品牌為主，包括百威、科羅娜、范佳樂以及其收購哈爾濱啤酒1990臻藏；核心及核心+品牌包括哈爾濱啤酒其他系列以及雪津啤酒；實(shí)惠品牌包括其在中國先后收購的金士百、雙鹿、雁蕩山。

　　業(yè)績報(bào)中，百威亞太表示，2022年上半年能夠在總銷量下跌1.4%的情況下，每百升收入上升4.2%，主要得益于其持續(xù)實(shí)施高端化及收入管理策略。

　　除了品牌高端化，百威亞太為了更加精準(zhǔn)定位消費(fèi)者，以洞悉顧客需求推出升級(jí)交易，將本已是高端線的啤酒再次進(jìn)行價(jià)格劃分，稱為升級(jí)交易。

　　以百威啤酒在天貓官方旗艦店的銷售價(jià)格為例，百威啤酒玻璃瓶在天貓旗艦店銷售單價(jià)為7.4元/600ml、鋁瓶裝銷售單價(jià)為12元/355ml、百威金尊銷售單價(jià)為13.5元/500ml、大師甄藏為218元/798ml。

　　此外，2019年上市時(shí)，百威亞太曾在招股書中提及，定位超高端的科羅娜在中國過往四年的收入增長約25倍，截至2018年底，中國是百威英博集團(tuán)最大科羅娜出口市場。

　　除了啤酒的高端化外，去年5月百威亞太也公開證實(shí)旗下的百威等多個(gè)品牌已經(jīng)漲價(jià)。

　　從百威亞太2017年-2021年的銷量數(shù)據(jù)來看，其啤酒銷量分別為939.66萬千升、962.45萬千升、931.68萬千升、811.15萬千升、878.78萬千升，整體下滑趨勢明顯。但在此情況下，2019-2021年，百威亞太啤酒每百升收入分別增長了4.9%、-0.3%、6.1%。

　　提價(jià)與高端路線的護(hù)航，讓百威亞太業(yè)績多了一分保障。蔡學(xué)飛認(rèn)為：“百威亞太的提價(jià)實(shí)際上是大勢所趨。中國酒類消費(fèi)市場面臨著增量不足的問題，大家都在做存量競爭，而在存量市場中，如果要獲得新的增長極，必然要做高產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。”

　　“百威在高端啤酒上有著優(yōu)勢，也必然會(huì)通過提價(jià)的方式利用自己的高端品牌背書與強(qiáng)勢市場地位來提高業(yè)績表現(xiàn)。百威亞太的提價(jià)是正常的戰(zhàn)略選擇，也符合目前整個(gè)中國酒類消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的大趨勢。”蔡學(xué)飛補(bǔ)充說道。

　　國產(chǎn)啤酒追趕中

　　百威亞太的母公司百威英博集團(tuán)是一家于比利時(shí)上市的上市公司，也是世界五大啤酒公司之一。在中國市場，百威英博集團(tuán)與哈爾濱啤酒牽手后，市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大，后開始陸續(xù)收購地方本土品牌，包括福建雪津、浙江雙鹿、江蘇金陵、江蘇三泰等國產(chǎn)啤酒品牌。

　　作為國產(chǎn)啤酒老大哥的華潤啤酒、青島啤酒，近些年也保持著較高速的增長，同時(shí)也在布局高端賽道，且效果明顯。去年，華潤啤酒、青島啤酒的整體銷量分別為1106萬千升、793萬千升，前者次高檔及以上啤酒銷量達(dá)187萬千升、后者高檔以上為52萬千升，分別占總銷量比重的16.9%、6.56%。

　　需要提及的是，從去年的整體銷量來看，華潤啤酒1106萬千升的啤酒銷量已經(jīng)超過百威亞太，不過在營收上與百威亞太仍有距離。

　　除此之外，國產(chǎn)啤酒在其他方面也在追趕百威亞太。2019年，百威亞太、華潤啤酒、青島啤酒的凈利率分別為13.72%、3.95%、6.62%，到了2021年，三家的凈利率分別為14%、13.73%、10.46%，不難看出華潤啤酒、青島啤酒與百威亞太之間的凈利潤率差距已被縮小。

　　在蔡學(xué)飛看來，百威本身依靠高端品牌形象在高端啤酒市場有很強(qiáng)的號(hào)召力與影響力，雖然百威在繼續(xù)進(jìn)行高端化，但一家獨(dú)大的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，隨著互聯(lián)網(wǎng)年輕消費(fèi)群體的崛起，整個(gè)中國酒類的消費(fèi)高端化、個(gè)性化是必然的趨勢。

　　中國酒業(yè)分析師肖竹青則認(rèn)為，現(xiàn)在各大啤酒廠紛紛押寶中高端啤酒新品發(fā)展，但是如果市場投入模式不改變，還是難以撼動(dòng)百威啤酒在中國高端啤酒市場一股獨(dú)大的局面。

　　針對(duì)百威亞太中國區(qū)上半年?duì)I收、銷量下滑等問題，《華夏時(shí)報(bào)》記者通過郵件的形式聯(lián)系百威亞太，但截至發(fā)稿前并未獲得回復(fù)。