A股市場盼著央行降準降息，但真的降準降息之后，立即有人說外資逃逸、人民幣必然貶值，股市必然下跌。現在更有甚者，那些一慣“順勢說市”經濟學家、分析師說：中國為什么降準降息？那是因為中國經濟真的壞了，并以此論證中國股市該跌。什么時候漲？要等到數據反映出中國經濟確實好了。

貌似振振有詞，貌似理由充分，但他們卻完全不懂去“引導市場預期”，而只會“順勢說市”地謀求“永遠正確”，尤其是貨幣數據公布之后，無視總方向、大格局，而是鉆進字眼去“挖臭”，甚至正面信息負面解讀，搞得市場預期不僅混亂而且負面，進而破壞了中國貨幣等宏觀經濟政策應有的效力。

在此背景下，預期管理“手勤不如嘴勤”。我們希望有關方面，尤其是與市場預期管理直接相關的貨幣政策當局，應當多說話、多解釋，為徹底扭轉市場預期弱化多做些事情。畢竟，中國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱，而對市場經濟，改出轉向弱化的市場預期乃是最為重要的經濟管理事項。必須防止“哀莫大過心死”的事情發生。

從2022年1月社會融資規模增量數據看，其中不乏重大亮點。比如，6.17萬億元的增量比上年同期多9842億元，這是史上絕不僅有的數據。在總體社融增量中，各方對實體經濟發放的人民幣貸款增加4.2萬億元，這也是單月統計高點，同比多增3806億元。更重要的是：企業債券凈融資5799億元，同比多1882億元；***債券凈融資6026億元，同比多3589億元；非金融企業境內股票融資1439億元，同比多448億元。說這些數據重要，原因是：它大致代表了全社會長期資本能力，尤其是當下，***凈融資的成倍增長，預示著經濟弱勢之下，最大、最重要的逆周期動力——***投資正在積聚力量。與之相對的是：各地重大建設項目逐漸展開，而中央電視臺最近《新聞聯播》已經在著力報道。

這難道不是目前中國經濟的總體態勢？這個總體態勢難道不是未來中國經濟穩健向好的基本保障？我們需要明確：股票市場漲跌應當取決于投資者對經濟未來的預期，而不僅僅是過去和現在的經濟數據。為什么有人偏偏在中國經濟增長“拐點將至”之時，拼命以過去和現在數據中的部分不盡人意之處去嚇唬A股市場？在A股市場上，我們經?？梢孕岬焦之惖某粑秲海@是中國股市稚嫩的體現？還是別有用心者正在刻意營造的市場氛圍？

所以，中國金融管理者必須強化“四個意識”，加強斗爭精神，維護國家金融市場的穩定和安全。而這個過程中，強化股票市場預期管理的能力和自覺意識是必不可少的。尤其是央行，最為金融市場的“心臟”，勢必需要擔負起股票市場預期管理的重任。

同時，我們經濟學家、市場分析師也必須弄明白：降低利率，可能導致資本外流，人民幣貶值。但外流的資本一定是偏好于“套取利差匯差”的資本，而絕不是實業資本、股權資本。因為，實業資本、股權資本喜歡低利率環境。更重要的是：中國實業資本和股權資本的發達，才是人民幣不斷走強的根本動力。

責編：姚坤